TL;DR
- Legal & General Asset Management (LGAM) har lagt pengemarkedsfond tilsvarende 68 milliarder dollar på blokkjede via Calastones tokeniseringsinfrastruktur
- Målet er raskere oppgjør, bredere tilgang og mer effektiv likviditetsstyring
- Tiltaket kommer i en periode der tokeniserte pengemarkedsfond vokser raskt, med aktører som BlackRock, Franklin Templeton og JPMorgan
- Det samlede markedet for tokeniserte fond anslås å nå 600 milliarder dollar innen 2030, ifølge bransjeestimater
En av de største tokeniseringsoperasjonene noensinne
Britiske Legal & General Asset Management (LGAM) har gjennomført en av de hittil største enkeltoperasjonene i tokeniseringen av tradisjonelle finansprodukter. Selskapet har ifølge CoinDesk plassert pengemarkedsfond — fond som har eksistert i årtier — på blokkjede gjennom Calastones tokeniseringsnettverk.
Verdien av fondene som nå er representert digitalt på kjeden, tilsvarer rundt 68 milliarder dollar. Det er ikke snakk om nye produkter, men om eksisterende, veletablerte likviditetsfond som nå får blokkjede-infrastruktur i ryggen.
Hva er hensikten?
Ambisjonen er tredelt: raskere oppgjør, utvidet tilgang for institusjonelle investorer og mer fleksibel operasjonell struktur. Tokenisering av pengemarkedsfond automatiserer prosesser som utstedelse, innløsning og regelverksetterlevelse gjennom smarte kontrakter — noe som tradisjonelt har krevd manuelle mellomledd og tatt dager å gjennomføre.
Calastone er en britisk fintech-aktør som spesialiserer seg på fondstransaksjoner og distribusjonsnettverk, og har bygd infrastruktur som kobler tradisjonelle fondsforvaltere til blokkjedemiljøer. Selskapet fungerer her som teknologisk bro mellom klassisk kapitalforvaltning og tokenisert finans.
Et marked i sterk vekst
LGAMs trekk skjer ikke i et vakuum. Det samlede markedet for tokeniserte pengemarkedsfond har nådd rundt 10 milliarder dollar i forvaltede midler, og vekstprognosene er betydelige. Bransjeanslaget er at markedet kan nå 235 milliarder dollar innen 2029 og potensielt 600 milliarder dollar innen 2030, forutsatt regulatorisk aksept for penger på kjede.
BlackRocks BUIDL-fond er per i dag markedslederen og kontrollerer over 40 prosent av det amerikanske segmentet for tokeniserte pengemarkedsfond. Franklin Templeton var tidlig ute og har fond på flere blokkjeder, inkludert XRP Ledger i samarbeid med DBS og Ripple. JPMorgan lanserte sitt eget tokeniserte fond mot slutten av 2025.
Hva skiller dette fra øvrige aktører?
Der mange av konkurrentene har lansert egne, nye digitale fond fra grunnen av, handler LGAMs tilnærming om å ta eksisterende, store og likvide fond og gi dem blokkjede-infrastruktur. Det er en annen strategi — og volumet er vesentlig høyere enn hva de fleste enkeltaktører har klart å samle.
Hvor mye av det digitale underlaget som faktisk benyttes aktivt av investorer på kjeden, fremkommer ikke av den tilgjengelige kilden, og det er viktig å skille mellom fond som er teknisk representert på blokkjede og fond der blokkjeden brukes aktivt i transaksjonsstrømmen.
Regulatorisk usikkerhet gjenstår
Til tross for det institusjonelle momentumet er bildet ikke uten forbehold. Tokenisering av fondsprodukter opererer i et regulatorisk landskap som fortsatt er under utvikling. I Europa gir EUs MiCA-regelverk noe klarhet, men globalt er klassifiseringen av tokeniserte fondsandeler inkonsistent — noe som kan skape utfordringer for grensekryssende distribusjon.
AML- og KYC-krav må også integreres i den tekniske løsningen. Martin Gruenberg fra det amerikanske FDIC har tidligere uttrykt skepsis til åpne blokkjeder fordi de gjør det vanskeligere å håndheve hvitvaskingregelverket. Calastone opererer imidlertid på permissioned infrastruktur rettet mot institusjonelle aktører, noe som i utgangspunktet imøtekommer mange av disse bekymringene.
Bransjens retning er klar
Uavhengig av enkeltdetaljer sender LGAMs steg et tydelig signal: tokenisering av tradisjonelle likviditetsinstrumenter er ikke lenger et nisjeprosjekt. Med aktører som BlackRock, JPMorgan, Franklin Templeton, UBS og nå Legal & General i feltet, beveger tokeniserte pengemarkedsfond seg raskt fra eksperiment til infrastruktur.
