TL;DR

  • SEC erkjenner i en intern 2025-gjennomgang at tidligere kryptohåndhevelse var misvisende og ressurssløsing
  • Syv profilerte saker fra Gensler-æraen legges ned, blant dem saker mot Coinbase, Binance og Kraken
  • Antall håndhevelsesaksoner mot kryptobransjen falt med 60 prosent i 2025, og bøtene ble redusert til under 3 prosent av 2024-nivå
  • Nytt fokus er rettet mot faktisk svindel og markedsmanipulasjon — ikke registreringsspørsmål

Fra seiersdans til selvkritikk

I november 2024 feiret det amerikanske finanstilsynet SEC 583 håndhevelsesaksoner og rekordhøye 8,2 milliarder dollar i gebyrer og erstatninger. Kryptobransjen ble fremhevet som et bevis på at tilsynet holdt tritt med nye trusler. Tonen var triumferende.

Bildet ser radikalt annerledes ut i dag. Ifølge CryptoSlate har SEC nå publisert en ny gjennomgang der den samme tilnærmingen beskrives som en feil. Rapporten konkluderer med at ressurser ble feilprioritert og at jakten på «medieoverskrifter» gikk på bekostning av reell investorbeskyttelse.

Jakten på rekordstraffer ble prioritert over faktisk beskyttelse av investorer, innrømmer tilsynet selv.
SEC innrømmer: Kryptojakt gikk for langt — dropper 7 saker

Syv saker henlagt — store navn berørt

Fra februar 2025 begynte SEC systematisk å legge ned saker som ble innledet under tidligere sjef Gary Gensler. Blant aktørene som nå slipper unna er Coinbase, Binance, Consensys, Kraken (Payward), Cumberland DRW, Dragonchain og Balina.

Tilsynet har selv erkjent at flere av disse sakene «ikke ga meningsfull nytte for investorer, bygget på en feiltolkning av verdipapirlovgivningen og representerte en feilallokering av ressurser», ifølge forskningsgrunnlaget 24Krypto har gjennomgått.

SEC innrømmer: Kryptojakt gikk for langt — dropper 7 saker

Nytt lederskapet, ny kurs

Skinnet av en drastisk politikkendring har fulgt Paul Atkins siden han overtok som SEC-leder i april 2025. Under hans ledelse har tilsynet opprettet en dedikert Crypto Task Force og omdøpt den tidligere kryptohåndhevelsesenheten til «Cyber and Emerging Technologies Unit».

Signalet er tydelig: Fokus flyttes fra registreringssaker og juridiske nyvinninger til konkrete forgåelser som svindel, markedsmanipulasjon og tillitsbrudd.

I tillegg har SEC-staben klargjort at Proof-of-Work-gruvedrift ikke regnes som verdipapirhandel, og at transaksjoner i meme-coins i de fleste tilfeller heller ikke faller inn under verdipapirlovgivningen — to avklaringer som bransjen lenge hadde etterspurt.

Fremover: Ny ramme for token-finansiering

I april 2026 presenterte Atkins rammeverket «Regulation Crypto Assets» (Reg Crypto), som formaliserer retningen som ble lagt i 2025. Rammeverket introduserer et tosporssystem for token-finansiering: oppstarter kan hente inntil 5 millioner dollar over fire år, mens etablerte prosjekter kan hente opp til 75 millioner dollar årlig — med forenklede krav til offentliggjøring.

SEC gikk fra 8,2 milliarder dollar i rekordgebyrer til 142 millioner dollar — på ett år.

Spørsmålet mange stiller er om dette er en nødvendig korreksjon, eller om pendelen nå svinger for langt i motsatt retning. Det er foreløpig for tidlig å si hvilken langsiktig effekt den nye tilnærmingen vil ha for investorbeskyttelsen i kryptomarkedet.